结构性矛盾的支撑会比以往更加明显， SA210C内螺纹钢管观察价差

    sa210c内螺纹钢管交易逻辑主要围绕着供应端超预期下滑和需求大幅回升两者直接的矛盾，而纵观下半年，随着澳巴发货量的冲量回升，市场不再质疑全球矿石的产运能力，转而更加关注海外需求复苏带来的矿石转水和国内需求的边际增量造成的阶段性供需错配的关系，同时对品种结构性矛盾把握更加深刻。

    支撑是高需求现实下，供应不足造成的阶段性错配矛盾加深，在紧平衡预期下，港口库存出现连续下降，而累库现实始终弱于累库预期，进一步影响了市场情绪。而港口库存的不断下降，一是提高了价格弹性，二是减少了贸易矿的占比，三是粉矿库存供需矛盾更加突出，弱预期造成的贴水不断被强现实修复，因此整个上半年尤其是二季度以来，铁矿石自身供需矛盾的支撑始终成为交易的主逻辑，而随着7月份进入梅雨季节，黑色系整体出现调整背景下，sa210c内螺纹钢管供应端出现明显且意外的增大，因此价格也随着其他品种有所回调。

     结构性矛盾的支撑会比以往更加明显。观察价差，以PB粉为代表的主流粉矿始终保持较高的溢价水平，而巴西粉矿由于今年的特殊性也维持较高的溢价水平。另外比较明显的还有超特粉，目前主要港口中粉矿不足，而粉矿中低品矿更加明显，低品矿中超特粉更是不足，因此6月份出现了比较明显的价差收缩。

    今年的粉矿不足成因和去年4季度类似，都是高需求下，sa210c内螺纹钢管低供应造成的。但从供应端来看，今年巴西1季度产量明显不足，而钢厂铁水产量不断走高，性价比上矿粉保持优势，造成了主流粉矿表需居高不下，而库存水平不断走低，比较明显的是，从4月份以来PB粉和PB块的价差不断收缩，而且从近期调研来看，粉矿仍是钢厂主流用品，虽然块矿和球团添加比例上升，但不足以改变粉矿不足的矛盾。