明年开春后的SA106B钢管价格表现不应抱有过高期望
    
    
    市场普遍预期明年上半年钢价可能有一波小阳春以及明年钢价呈前高后低之势。笔者认为，结合最新的供需形势，对于明年开春后的SA106B钢管价格表现不应抱有过高期望，而全年价格走势亦并非前高后低。

   今年年末则显得平静许多，在不久前的全国工业和信息化工作会议上工信部没有提及明年的粗钢产量压减工作。虽然冬奥会召开以及采暖季常态限产会对明年一季度产量有所压制，但随着行政减产退出，在成材高利润格局之下，非限产区域的钢厂在明年1月份就将复产，采暖季之后钢厂复产有望提速。而由于“双碳”目标的约束以及国内钢铁行业碳达峰方案出台实施，明年粗钢产量同比增长难度较大，很有可能出现类似于今年下半年产量明显收缩、SA106B钢管产量前高后低的情况。

    笔者认为由于政策变动，明年粗钢产量有可能前高后低，而地产需求的回暖迟于市场预期，对应的螺纹价格不一定前高后低，也有可能是前低后高，对2205合约的价格预期应当有所下调。当前5—10价差已扩大至历史同期较高水平，如果接下钢厂复产如期推进，可以密切关注5—10价差的反套机会。

   短期SA106B钢管完成筑底，年底需求停滞，即将转入冬储阶段。当前原料价格企稳，即期成本见底，冬奥会前铁水产量回升有限，在备货需求的带动下钢价有望阶段性反弹。至2月冬奥会结束（春运同期）前后，钢厂复产在即，期螺价格有望先行回调。而进入3月后，下游复工加快，“两会”经济政策亦有望刺激钢市需求，则将带动建材行情继续走强，但随着二季度产量周期性见顶，需求强度尤其是地产端对建材的需求延续性预计较弱，届时钢价有望全面回落。全年螺纹走势预计呈现前高后低，宽幅震荡格局，钢材利润则维持在0-1000的区间内，价格中枢回到4000-4500之间。亦要防范疫情不定期爆发对经济发展形成扰动。