虎年春节过后,SA210C内螺纹钢管价格将向平稳过渡 政策面利好消息不断,新一期贷款市场报价利率(LPR)下调,逐步取消各地新能源车辆购买限制,抓紧出台实施扩大内需战略等一系列政策举措提振信心,钢材期货重拾升势。不过考虑到房地产销售回暖传导到新开工领域仍需时日,而需求侧尚未证伪,期现货市场表现分化。基本面上,钢材供应量和整体消费量伴随着春节来临,呈现双双下降的趋势,而五大品种钢材库存都有着不同程度的积压。在弱现实压制下,部分品种钢材价格稳中弱调。随着大部分地区进入半休市或休市状态,价格涨跌意义已经不大,预计节前sa210c内螺纹钢管价将向平稳过渡。
虎年春节过后,螺纹钢期货主力合约一路上涨,盘中一度站上5000元/吨,主力合约基差由之前的高贴水转为基本平水附近。驱动上涨的核心依然是稳经济下市场对需求的强预期,与此同时,春节假期期间国内钢厂限产加严,螺纹钢累库幅度远不及往年同期,对成材支撑较强。但近期成本端在政策强监管下面临回调压力,以及低基差引发套保盘入场,钢价自高位回落。
sa210c内螺纹钢管成本端政策监管压力较大。近期,多部门联合加强对铁矿石价格的监管,且中国港口铁矿石库存依旧处于历史较高位,短期铁矿石下跌动能较强,不排除螺纹钢在原料端带动下有调整的可能性。
螺纹钢期货贴水幅度缩小。以2205合约为例,1月初上海地区螺纹钢基差为600元/吨左右,截至2月11日上海地区螺纹钢基差仅为188元/吨,若不考虑磅差,基差接近平水附近。我们认为,在现实需求启动前,盘面难以出现大幅升水结构,当前基差水平下,可能引发大量的卖出保值资金入场,价格上方压力增大。
综上所述,螺纹钢在低产量、低库存和强预期支撑下,具有一定的抗跌性。但成本端调整压力较大,以及低基差引发部分套保盘入场,若旺季终端需求不及预期,螺纹钢将面临较大下行压力。 |