SA210C无缝管期价仍有一定韧性，处于高位整理阶段
 
   随后在“金三银四”旺季预期下，sa210c无缝管开启缓步上行节奏，但是上行幅度有限，分歧仍在于对终端需求的不确定性。
    进入3月，累库预期兑现后，核心将是需求验证以及库存去化速率对实际需求的反映，当前来看并未体现需求超预期变化。我们认为，在短期宏观预期修复叠加旺季预期下，sa210c无缝管期价仍有一定韧性，处于高位整理阶段，建议观望为主。
    从最新的微观库存来看，Mysteel调研的重点钢厂sa210c无缝管库存下行，社会库存增加，总库存上行，其中钢厂库存为340.59万吨，社会库存为1018.67万吨，总库存达1359.26万吨。另从内部结构来看，部分钢厂资源前置导致厂库下移，但是社会库存和总库存仍然处于累库阶段，并不能说明需求的超预期释放。一方面，虽然钢厂资源增加且为自有资金，抛压小于过往，但是并不影响供给总量；另一方面，同比总量低于农历同期，主要是由于投机需求下降以及今年复工早于去年。整体来看，累库速率与去年相当，目前库存变化暂未体现需求超预期释放，核心将是未来两周的去库速率对需求的反映。

    综合而言，短期原料成本支撑以及旺季预期确实对sa210c无缝管形成利好，其持续性以及现实兑现仍有待观察。目前我们判断处于高位整理阶段，建议暂时观望，等待需求兑现验证。